The Bitcoin Halving, Explained

暗号資産 英検2級〜準1級レベル（TOEIC 600〜750相当） 228語・設問3問

ビットコインの半減期をわかりやすく

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Unlike the yen or the dollar, Bitcoin has no central bank that can decide to print more of it. Instead, its rules fix the total supply at 21 million coins. New bitcoins enter circulation as a reward to 'miners,' who use powerful computers to verify transactions and add them to the blockchain.

Roughly every four years, or after every 210,000 blocks, that reward is cut in half. This event, known as the halving, was built into the system by its anonymous creator to make new coins steadily scarcer. When Bitcoin launched in 2009, miners received 50 coins per block; after the halving in April 2024, the reward fell to 3.125.

Because the halving reduces the flow of new supply, some investors believe it pushes prices upward, and past halvings were indeed followed by strong rallies. However, the timing of each halving is known years in advance, so economists point out that it should, in theory, already be reflected in the price. Many other factors, such as interest rates and regulation, also influence demand.

The halving also squeezes miners. With their revenue suddenly cut, those with high electricity costs or older equipment may no longer be profitable and are forced to shut down. Over the long term, as block rewards shrink toward zero, the network will have to rely more heavily on transaction fees to pay for its security.

設問（3問）

Q1 How are new bitcoins created?

  1. A central bank prints them when demand rises.
  2. They are given to miners as a reward for verifying transactions.
  3. Users buy them directly from the anonymous creator.
  4. They are created whenever the price falls.
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正解：2. They are given to miners as a reward for verifying transactions.

設問訳：新しいビットコインはどのように生まれるか。

New bitcoins enter circulation as a reward to 'miners' が根拠。1は第1文の has no central bank と矛盾します。

根拠：第1段落「who use powerful computers to verify transactions」

Q2 Why are some economists skeptical that halvings cause price rises?

  1. Because halvings have never been followed by rallies.
  2. Because the date of each halving is known in advance and should already be priced in.
  3. Because miners sell all their coins after each halving.
  4. Because the total supply keeps increasing.
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正解：2. Because the date of each halving is known in advance and should already be priced in.

設問訳：一部の経済学者が「半減期が値上がりを招く」ことに懐疑的なのはなぜか。

known years in advance ... should ... already be reflected in the price が根拠。be priced in（価格に織り込まれる）は金融英語の頻出表現です。1は were indeed followed by strong rallies と矛盾。

根拠：第3段落「so economists point out that it should, in theory, already be reflected in the price」

Q3 What long-term challenge does the passage mention?

  1. The network will depend more on transaction fees to fund its security.
  2. Electricity will become free for miners.
  3. The supply of bitcoin will exceed 21 million.
  4. Central banks will take control of the network.
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正解：1. The network will depend more on transaction fees to fund its security.

設問訳：本文が挙げている長期的な課題は何か。

rely more heavily on transaction fees to pay for its security が根拠。3は総量が2,100万枚に固定されているという第1段落と矛盾します。

根拠：第4段落「the network will have to rely more heavily on transaction fees to pay for its security」

全訳を見る

第1段落　円やドルと違って、ビットコインには発行量を増やすと決められる中央銀行が存在しない。その代わり、ルールによって総供給量が2,100万枚に固定されている。新しいビットコインは「マイナー（採掘者）」への報酬として流通に加わる。マイナーは強力なコンピューターを使って取引を検証し、ブロックチェーンに追加している。

第2段落　およそ4年ごと、つまり21万ブロックごとに、その報酬は半分に減らされる。半減期と呼ばれるこの仕組みは、新しいコインを着実に希少にするため、匿名の開発者によってシステムに組み込まれた。2009年にビットコインが始まったとき、マイナーは1ブロックあたり50枚を受け取っていたが、2024年4月の半減期のあと、報酬は3.125枚に下がった。

第3段落　半減期は新規供給の流れを減らすため、価格を押し上げると考える投資家もいる。実際、過去の半減期のあとには力強い上昇相場が続いた。しかし、半減期の時期は何年も前からわかっているので、理論上はすでに価格に織り込まれているはずだと経済学者は指摘する。金利や規制など、ほかの多くの要因も需要に影響を与える。

第4段落　半減期はマイナーも圧迫する。収入が突然減るため、電気代が高かったり古い設備を使っていたりするマイナーは採算が取れなくなり、撤退を余儀なくされることがある。長期的には、ブロック報酬がゼロに近づくにつれ、ネットワークの安全を支える費用は取引手数料にいっそう頼らざるを得なくなる。

※ 本文は学習用に書き下ろしたものです。登場する企業・人物・数値の一部は架空です。投資判断の参考にはしないでください。

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